Prix et valeurs des pharmacies en 2022 : les 7 points à retenir

1 L’évolution du prix de cession moyen en pourcentage du CA HT

L’analyse

En 2022, le prix de cession moyen des pharmacies de plus de 1,2 M€ de chiffre d’affaires (CA) HT et celui des pharmacies de moins de 1,2 M€ sont rehaussés chacun de 4 points. Le marché n’avait pas connu une telle progression depuis 10 ans. La dispersion de ces deux prix moyen est toujours importante (23 points), mais elle ne s’accroît pas en 2022.

2 Les prix de cession par niveau de CA (au-delà de 1,2 M€)

L’analyse

Les prix de vente moyen en pourcentage du chiffre d’affaires (CA) augmentent sur chaque tranche. L’effet de taille sur les prix est respecté. La hausse est particulièrement importante pour les officines moyennes dont le CA est compris entre 1,6 M€ et 2 M€ (+ 4 points). Le prix de cession moyen des officines de plus de 2,4 M€ atteint les 92 % du CA.

3 Les prix de cession par typologie (au-delà d’un CA de 1,2 M€)

L’analyse

Fini les aléas de la crise sanitaire ! Les officines de centres commerciaux ont recouvré toute leur attractivité du fait de leur niveau de chiffre d’affaires (CA) important. La rareté à la vente de cette catégorie d’officines contribue aussi à ce qu’elles soient mieux valorisées que les autres. Leur prix de cession moyen augmente pour atteindre 7,9 fois l’excédent brut d’exploitation (EBE) en 2022. Les pharmacies de centre-ville tirent bien leur épingle du jeu (+ 0,3 point).

4 Les prix régionaux en pourcentage du CA HT (au-delà d’un CA de 1,2 M€)

L’analyse

En 2022, les évolutions régionales sont plus homogènes. Deux régions sont en baisse : le Grand-Est et les Pays de la Loire. En même temps, peu de transactions sont recensées dans ces régions. L’Ile-de-France enregistre la plus forte augmentation : cela s’explique notamment par une croissance du chiffre d’affaires (CA) moyen de près de 10 % des officines cédées. Pour acheter là où les prix sont les moins élevés, les acquéreurs doivent prendre la direction de la Bourgogne-Franche-Comté

5 L’évolution du prix de cession moyen en multiple de l’EBE

L’analyse

La tendance haussière des prix se retrouve également au niveau de l’évolution des prix de cession moyen en multiple de l’excédent brut d’exploitation (EBE) : + 0,1 point à 6,7 fois l’EBE pour les pharmacies de plus de 1,2 M€ et + 0,2 point à 5,4 fois l’EBE pour les officines sous les 1,2 M€ de chiffre d’affaires (CA) HT. Cependant, ces moyennes perdent progressivement de leur intérêt car les prix de cession sont de plus en plus dispersés. 60 % des transactions d’officine de plus de 1,2 M€ de CA HT sont comprises entre 5 et 8,3 fois l’EBE, contre 5 et 8 fois l’EBE en 2021.

6 Les prix régionaux en multiple de l’EBE (au-delà d’un CA de 1,2 M€)

L’anayse

Il y a une répartition plus équilibrée entre les régions à la hausse (5 + la Corse) et celles à la baisse (6 + les départements d’outremer) sur les prix de cession en coefficient multiplicateur de l’excédent brut d’exploitation (EBE). Les prix les plus élevés en multiple de l’EBE s’observent en Bretagne (7,3), en Ile-de-France (7,0) et à Paris (7,0). En matière de valorisation par la rentabilité, la Bourgogne-Franche-Comté ferme encore la marche.

7 L’animation du marché

L’analyse

Bien que plus faible de 7 % en volume par rapport à 2021 (1 490 opérations en 2022 contre 1 596 un an plus tôt), le marché est resté dynamique avec une progression du nombre des cessions de parts sociales (+ 2 points), représentant désormais 46 % des transactions réalisées. Malgré une baisse de 13 %, le nombre de cessions de fonds reste encore majoritaire (54 %).