Prix et valeurs des officines en 2021 : les huit points à retenir

. Le marché des transactions s’illustre par une animation des cessions et rachats d’officines hors-pair. Leur nombre a atteint 1600 l’an dernier contre 1503 en 2020 (+ 6,45 %) avec une proportion de cessions de titres qui atteint désormais 42 % du total.

. Les départs en retraite restent le principal facteur d’animation du marché. Leur nombre progresse (1764 en 2021 contre 1658 en 2020) mais parmi ces nouveaux retraités, tous n’ont pas encore cédé leur fonds ou leurs parts de société.

. L’année 2021 a été historique pour l’économie de l’officine mais, par rapport aux effets de la crise sanitaire, le marché a su garder la tête froide sur les valorisations : la moyenne des prix de cession est stable, tant en multiple de l’excédent brut d’exploitation (coefficient de 6,3 fois l’EBE inchangé en 2021) qu’en pourcentage du chiffre d’affaires HT (78 %). Cependant, les dispersions selon la taille et l’emplacement commercial sont de plus en plus importantes.

. La stabilité de la moyenne résulte d’une augmentation des transactions des petites officines, qui représentent 24 % en 2021 contre 20 % en 2020.

. L’analyse de l’évolution du prix de cession moyen par trimestre montre, en revanche, une tendance haussière et une tension sur les prix, notamment sur les pharmacies de taille importante où le prix négocié peut être supérieur à la valorisation économique du fait du déséquilibre entre une offre faible et une demande élevée.

. Concernant la dispersion des prix : les officines de moins de 1,2 M€ de CA se sont négociées en moyenne à 60 % du CA HT, celles de plus de 2,4 M€ à 90 % du CA HT. Selon les typologies, les pharmacies de centres commerciaux restent les mieux valorisées de toutes, tant en pourcentage du CA HT (89 %) qu’en multiple de l’EBE (7,7).

 . Les régions les moins chères en % du CA HT sont Paris-Ile-de-France et Bourgogne-Franche-Comté et en multiple de l’EBE, Bourgogne-Franche-Comté et Centre-Val de Loire.

. Les régions les plus chères en % du CA HT sont les Pays de la Loire, Bretagne et Provence-Alpes-Côte d’Azur et, en multiple de l’EBE, Occitanie et Grand Est.