Midi-Pyrénées : prix de cession en baisse à Toulouse

En Midi-Pyrénées, les prix de cession restent fortement infl uencés par la situation géographique (dans ou hors de l’agglomération toulousaine) et par la taille de l’offi cine. Concernant les transactions en 2019, les pharmacies extérieures à l’agglomération toulousaine ou de faible taille sont surreprésentées, ce qui se traduit par une moyenne de prix de cession de 6,60 fois l’excédent brut d’exploitation (EBE) corrigé, chiff re en baisse par rapport aux années précédentes (6,90 en 2018 et 7 en 2017). Le prix de cession moyen en pourcentage du chiff re d’aff aires (CA) HT s’élève dans le même temps à 69 %. Quand il s’agit d’acheter un pourcentage des parts d’une société et de simplement remplacer un des titulaires, les transactions sont aussi fortement infl uencées par la personnalité des titulaires restants qui deviendront les futurs associés. C’est un cas de fi gure fréquent que rencontre le cabinet Aspart, membre du groupement CGP, lequel observe parfois un fort décrochage de la valeur du fonds de commerce. L’apport moyen est de 175 k € et représente 15 % de l’investissement, un chiff re plutôt en baisse par rapport à l’année dernière mais qui est cohérent avec les caractéristiques de l’échantillon (faible taille et éloignement de Toulouse).

Nota bene : Pourquoi utiliser l’EBE retraité de l’acquéreur ? Dans le cadre d’un projet d’acquisition et pour faciliter les projections de l’acquéreur, il est plus pertinent d’exprimer le prix de cession en multiple de l’EBE, déduction faite de la rémunération du titulaire acquéreur, charges sociales incluses (sur la base d’un coefficient 600).