EBE : surchauffe dans les Drom

Les prix de cession 2020 des officines sur l’île de La Réunion et à Mayotte, dans les départements et régions d’outre-mer (Drom), observés par le cabinet JHP Walter France, membre du réseau CGP, flambent. Le prix moyen de cession s’élève à 2 348 k€, correspondant à 98,63 % du chiffre d’affaires (CA) HT et à 7,54 fois l’excédent brut d’exploitation (EBE). Ces deux moyennes cachent des disparités importantes selon la taille des pharmacies, mais avec des fourchettes de prix bien plus élevées qu’en métropole : entre 85 et 105 % du CA HT et entre 6 et 10 fois l’EBE retraité. Les acquisitions au-delà de 2 M€ de CA se situent à un prix moyen de cession de 3 122 k€, valorisé à 100,95 % du CA HT et à 8,24 fois l’EBE. Même pour les officines de CA inférieur à 2 M€, le prix de cession moyen est éloigné des standards habituels : 1 188 k€, soit 90,45 % du CA HT et 6,06 fois l’EBE.

Depuis que La Réunion est éligible au fonds de la Caisse d’assurance vieillesse des pharmaciens (CAVP), le mode de financement des primo-accédants a changé : 60 % des acquisitions ont été réalisées sans investisseur mais avec ce financement. Depuis mars 2020, le marché se maintient en volume. En effet, les chiffres résilients de la profession depuis le début de la crise sanitaire ont rassuré les organismes de crédit qui répondent favorablement aux demandes de financement des acquéreurs.

* Nota bene : pourquoi utiliser l’EBE retraité de l’acquéreur ?

Dans le cadre d’un projet d’acquisition et pour faciliter les projections de l’acquéreur, il est plus pertinent d’exprimer le prix de cession en multiple de l’EBE, déduction faite de la rémunération du titulaire acquéreur, charges sociales incluses (sur la base d’un coefficient 600).