Paca : prix stables en pourcentage du CA HT

Le cabinet C2C Pharma, membre du réseau CGP, implanté dans le Sud-Est, a constaté en 2019 un prix moyen de cession d’une officine de 1 388 k€ en augmentation par rapport à celui de l’année précédente (1 216 k€). Le ratio en pourcentage du CA HT reste stable à 79 % pour un apport moyen d’environ 22 %. La valorisation du fonds de commerce en multiple de l’excédent brut d’exploitation (EBE) retraité, qui reflète la valeur économique réelle de l’officine, atteint 6,81 fois l’EBE retraité (contre 6,41 en 2018). Si C2C Pharma observe une hausse des prix de cession des fonds de commerce en multiple de l’EBE de la plupart des grosses officines du fait de leur rareté sur le marché de la transaction, pour 2020, ce constat doit, selon lui, être nuancé au regard de la crise sanitaire qui va nécessairement impacter l’activité de certaines pharmacies situées dans les centres commerciaux au profit des pharmacies dites de proximité.

Enfin, ce cabinet remarque que les prêts dits « boosters » permettent à de nouveaux acquéreurs, qui auparavant n’avaient pas la capacité financière suffisante pour s’installer, de se positionner sur le marché souvent au détriment des associés investisseurs.

Nota bene : pourquoi utiliser l’EBE retraité de l’acquéreur ? Dans le cadre d’un projet d’acquisition et pour faciliter les projections de l’acquéreur, il est plus pertinent d’exprimer le prix de cession en multiple de l’EBE, déduction faite de la rémunération du titulaire acquéreur, charges sociales incluses (sur la base d’un coefficient 600).