Nouvelle-Aquitaine : regain de valeur des officines

Le prix de cession moyen des pharmacies en Nouvelle-Aquitaine constaté en 2021 par le cabinet d’expertise comptable Extencia, adhérent du groupement CGP, équivaut à 7,58 fois l’excédent brut d’exploitation (EBE) retraité. Pour situer la tendance des prix, le rapport était de 7,22 en 2020 et de 6,94 en 2019. Cette augmentation de valeur reste néanmoins à relativiser étant donné que l’échantillon de l’année 2021 concerne des officines de taille plus importante que les années précédentes, dont une majorité est située dans la métropole bordelaise ou le long du littoral aquitain.

Traduit en proportion du volume d’affaires généré, le constat reste identique avec un prix de cession moyen établi à 91 % du chiffre d’affaires hors taxe (CA HT) en 2021, contre 88 % en 2020. La disparité des prix est particulièrement forte dans cette région du fait de sa densité et de sa diversité territoriale (grandes agglomérations, stations balnéaires, zones rurales, etc.). Les prix constatés se sont ainsi concentrés dans une large fourchette comprise entre 70 et 116 %, et entre 6,4 et 9,6 exprimés en multiple de l’EBE retraité. Enfin, le niveau d’apport personnel diminue et s’établit à 17 % du prix pour 2021, contre 19 % au cours de 2020.

Nota bene : pourquoi utiliser l’EBE retraité de l’acquéreur ?

Dans le cadre d’un projet d’acquisition et pour faciliter les projections de l’acquéreur, il est plus pertinent d’exprimer le prix de cession en multiple de l’EBE, déduction faite de la rémunération du titulaire acquéreur, charges sociales incluses (sur la base d’un coefficient 600).